Forex Hedge Fond Avkastning

Hedgefond: Høyere avkastning eller bare høye avgifter I motsetning til fond, driver hedgefondsledere aktivt investeringsporteføljer med et mål om absolutt avkastning uavhengig av generelle markeds - eller indeksbevegelser. De utfører også sine handelsstrategier med mer frihet enn et fond. vanligvis unngår registrering med Securities Amp Exchange Exchange Commission (SEC). (For bakgrunnsavlesning om dette emnet, se Hedge Funds Hunt For Upside, uavhengig av markedet.) Det er to grunnleggende grunner for å investere i et hedgefond. å søke høyere nettoavkastning (uten forvaltnings - og ytelseskostnader) for å søke diversifisering. Men hvor godt er hedgefondene ved å gi enten Lets ta en titt. Potensial for høyere avkastning, spesielt i et bjørnmarked Høyere avkastning er neppe garantert. De fleste hedgefondene investerer i samme verdipapirer som er tilgjengelige for fond og individuelle investorer. Du kan derfor bare med rimelighet forvente høyere avkastning hvis du velger en overordnet leder eller velger en rettidig strategi. Mange eksperter hevder at det å velge en talentfull leder er det eneste som virkelig betyr noe. Dette bidrar til å forklare hvorfor hedgefondsstrategier ikke skaleres, noe som betyr at større ikke er bedre. Med verdipapirfond kan en investeringsprosess repliseres og læres til nye ledere, men mange hedgefond er bygget rundt individuelle stjerner, og geni er vanskelig å klone. Av denne grunn er noen av de bedre midlene sannsynligvis små. En rettidig strategi er også kritisk. Den ofte refererte statistikken fra CSFBTremont Index i forhold til sikringsfondets resultater i løpet av 1990-tallet er avslørende. Fra januar 1994 til september 2000 - et rasende tyremarked med en hvilken som helst definisjon - passerte den passive SampP 500-indeksen hver eneste større sikringsfondsstrategi med 6 prosent i årlig avkastning. Men bestemte strategier utførte seg veldig annerledes. For eksempel led dedikerte korte strategier dårlig, men markedsneutrale strategier overgikk SampP 500-indeksen i risikojusterte vilkår (dvs. underprestert i årlig avkastning, men påløpte mindre enn en fjerdedel av risikoen). Hvis markedsutsiktet ditt er bullish, trenger du en bestemt grunn til å forvente et hedgefond for å slå indeksen. Omvendt, hvis ditt utsikter er bearish. hedgefond bør være en attraktiv aktivklasse sammenlignet med buy-and-hold eller langvarig fond. Ser vi på perioden frem til midten av 2009, ser vi at Credit SuisseTremont Hedge Fund Index ga grunnlag på SampP 500 med en gjennomsnittlig årlig ytelse på 8,93 mot 6,46 for SampP 500 (siden januar 1994). Divergensen mellom ytelsen mellom disse to perioder viser at timingen er kritisk når man investerer i hedgefond. Diversifikasjonsfordeler Mange institusjoner investerer i hedgefond for diversifiseringsfordelene. Hvis du har en portefølje av investeringer, vil å legge til ukorrelerte (og positive retur) eiendeler redusere total porteføljepris. Hedgefond - fordi de bruker derivater. kort salg eller investeringer uten egenkapital - har en tendens til å være ukorrelert med brede børsindekser. Men igjen, korrelasjonen varierer etter strategi. Historiske korrelasjonsdata (for eksempel i løpet av 1990-tallet) forblir noe konsistente, og her er et rimelig hierarki: Fat Tails Er Problem Hedgefond investorene er utsatt for flere risikoer, og hver strategi har sine egne unike risikoer. For eksempel er longshort-midler utsatt for kortklikk. Det tradisjonelle risikobeslaget er volatilitet. eller årlig standardavvik av avkastningen. Overraskende viser de fleste akademiske studier at hedgefondene i gjennomsnitt er mindre volatile enn markedet. For eksempel i perioden fra 1994 til 2009, som vi refererte til tidligere, var volatiliteten (årlig standardavvik) av SampP 500 ca. 15,5 mens volatiliteten i de aggregerte hedgefondene bare var rundt 8. I risikojusterte vilkår, målt av Sharpe-forholdet (enhet for meravkastning per risikoenhet), utgjorde noen strategier over SampP 500-indeksen over oksenmarkedsperioden nevnt tidligere. (For mer innsikt, se volatilitetspåvirkninger på markedsavkastning.) Problemet er at sikringsfondets avkastning ikke følger de symmetriske returveiene som følger med tradisjonell volatilitet. I stedet har sikringsfondets avkastning en tendens til å være skjev. Spesielt har de en tendens til å være negativt skjev, noe som betyr at de bærer de fryktede fettstengene, som hovedsakelig er preget av positiv avkastning, men noen få tilfeller av ekstreme tap. Av denne grunn kan tiltak av downside-risiko være mer nyttig enn volatilitet eller Sharpe-forhold. Ulemper risiko tiltak. slik som verdiskaping (VaR), fokuseres kun på venstre side av returfordelingskurven der tap oppstår. De svarer på spørsmål som: Hva er sjansen for at jeg mister 15 av rektor på ett år? Figur 2: En fett hale betyr små muligheter for et stort tap Fond for sikringsfond fordi investering i et enkelt hedgefond krever tidskrevende due diligence og konsentrerer risiko, har fond av sikringsfond blitt populært. Disse er sammenslåtte midler som fordeler sin kapital blant flere hedgefond, vanligvis i nabolaget 15-25 forskjellige hedgefond. I motsetning til de underliggende hedgefondene, blir disse kjøretøyene ofte registrert hos SEC og forfremmet til individuelle investorer. Noen ganger kalt et fond av fond. Nettoverdien og inntektstester kan også være lavere enn vanlig. (For mer om denne typen investering, se Fund Of Funds - High Society for The Little Guy.) Figur 2: Fund of Fund Structure Fordelene med midler fra hedgefond inkluderer automatisk diversifisering, overvåkningseffektivitet og utvalgskompetanse. Fordi disse midlene er investert i minst rundt åtte midler, vil feilen eller underpresteringen av et hedgefond ikke ødelegge hele. Som midler av midler skal overvåke og gjennomføre due diligence på deres beholdninger. deres investorer skal i teorien bli utsatt bare for anerkjente hedgefond. Til slutt er disse midlene i hedgefond ofte gode til å kjøpe talentfulle eller uoppdagede ledere som kan være under radaren til det bredere investeringssamfunnet. Faktisk henger forretningsmodellen til fondet for å identifisere dyktige ledere og beskjære porteføljen av underpresterende ledere. Den største ulempen er kostnad, fordi disse midlene oppretter en dobbeltavgiftskonstruksjon. Vanligvis betaler du et administrasjonsgebyr (og kanskje til og med en ytelsesavgift) til fondets leder i tillegg til avgifter som normalt betales til de underliggende hedgefondene. Arrangementene varierer, men du kan betale et ledelsesgebyr til både fondet av midler og de underliggende hedgefondene. Med hensyn til ytelsesavgift. De underliggende hedgefondene kan kreve 20 av fortjenesten deres, og det er ikke uvanlig at fondet legger til ytterligere 10 kroner. Under dette typiske arrangementet vil du betale 2 årlig pluss 30 av gevinsten. Dette gjør koster et seriøst problem, selv om de 2 ledelsesgebyrene i seg selv bare er omtrent 1,5 høyere enn gjennomsnittlig småkapitalfond. (For tips om å betale færre avgifter, se Stop å betale høye fondfestiver.) En annen viktig og undervurdert risiko er potensialet for overdiversifisering. Et fond av hedgefond må samordne sine beholdninger, eller det vil ikke verdisette: Hvis det ikke er forsiktig, kan det utilsiktet samle en gruppe hedgefond som dupliserer sine ulike beholdninger eller - enda verre - det kan bli representativt utvalg av hele marked. For mange enkelte hedgefondsbeholdninger (med sikte på diversifisering) vil trolig ødelegge fordelene ved aktiv forvaltning. mens det pågår todelt avgiftsstruktur i mellomtiden Ulike studier har blitt gjennomført, men det søte stedet synes å være rundt åtte til 15 hedgefond. Konklusjon - Spørsmål å spørre På dette punktet er du uten tvil klar over at det er viktige spørsmål å spørre før du investerer i et hedgefond eller et sikringsfond. Se før du hopper og sørg for at du gjør din forskning. Her er en liste over spørsmål som skal vurderes når man søker en hedgefondsinvestering: Hvem er grunnleggerne og prinsippene Hva er deres bakgrunn og legitimasjon Hvor lenge før grunnleggerne regner med å pensjonere Hvor lenge har fondet vært i virksomhet Hva er eierstrukturen ( For eksempel er det et aksjeselskap. Hvem er de administrerende medlemmene Er det utstedt aksjeklasser? Hva er avgiftsstrukturen og hvordan kompenseres ansatte? Hva er grunnleggende investeringsstrategi (må være mer spesifikk enn proprietær) Hvor ofte vurderes verdsettelsen og hvordan ofte er rapporter produsert for investorer (eller begrensede partnere) Hva er likviditetsavsetningene (f. eks. Hva er låseperioden) Hvordan måler fondet og vurderer risikoen (f. eks. VaR) Hva er bankkortet med hensyn til risiko Hvem er referanserHedge Funds: Performance Measurement Hvis du leser beskrivelsen av de fleste sikringsfonds investeringsmål, er det vanligvis noen omtale av absolutt avkastning. Det er dette målet som gjør hedgefondene så attraktive, spesielt når markedene er nede. I motsetning til verdipapirfond, som kontinuerlig måler seg mot sine riktige referanser og kommenterer deres prestasjoner i forhold til sine referanser, lover hedgefondene seg og er ment å gi absolutt avkastning uavhengig av markedsforhold. Når det er sagt, er det alltid markedsbevegelser som påvirker sikringsfondets ytelse, enten direkte eller indirekte (via effekten på deres underliggende investeringer). I denne delen av opplæringen kan du godt presentere deg til noen grunnleggende ytelsesmålingsteknikker for å analysere hedgefond. Jeg kan ikke stresse nok at denne prosessen og due diligence-prosessen nevnt i en senere del av denne opplæringen ikke er tilstrekkelig til å rettferdiggjøre en investering. Hele hedgefondets evalueringsprosess går utenfor omfanget av denne opplæringen og omfatter et mye dypere nivå av analyse enn hva vi kan dekke her. Absolutt avkastning Et sikringsfond må vurderes basert på absolutt avkastning, men disse avkastningene må også være i samsvar med fondsstrategien. Det er midler som benytter strategier som gir svært konsekvent avkastning over tid med begrenset volatilitet. Et eksempel på denne typen fond er et eiendelstøttet lånefond som lager lån og samler inn betalinger som er forutsigbare og konsistente over tid. Disse midlene kan generere hvor som helst 8-12 pr år, og brukes ofte som erstatning for renter når fast rente ikke er attraktiv. Det er andre fondsstrategier som bør ha tilsvarende avkastning, og det er også strategier som burde generere høyere avkastning, om enn med mye høyere volatilitet. I begge tilfeller skal et sikringsfond som beskriver strategien for å oppnå absolutt avkastning alltid ha positiv avkastning over 12 måneders perioder. De fleste hedgefondene mangler disse forventningene, men i en perfekt verden bør absolutt avkastning være positiv og konsekvent. Sharpe Ratio One-metritt som er mye brukt i hedgefond-verdenen er Sharpe-forholdet. Sharpe-forholdet måler avkastningen justert for hvert risikonivå. Den beregnes ved å trekke den risikofrie rente fra årlig avkastning og dividere resultatet ved standardavviket av avkastningen. Denne metriske verdien kan brukes over sikringsfond med ulike nivåer av avkastning og volatilitet for å avgjøre om sikringsfondet genererer alfa (meravkastning) ved å ta på tilleggsrisiko. Et godt Sharpe-forhold vil variere etter strategi, og alt over 1 har en tendens til å være en attraktiv avkastning. Som med andre tiltak, bør imidlertid følgende analyser utføres ved bruk av Sharpe-forhold, samt rene returmetoder. (For ytterligere lesing, se Forstå Sharpe-forholdet og Sharpe-forholdet kan oversimplisere risikoen.) Benchmarks En svært vanlig analyse, og en som er vanlig i verdipapirverdenen, er å analysere relativ avkastning sammenlignet med et referanseindeks. For eksempel ville en storkapsleder sammenlignes med SampP 500-indeksen, og hans eller hennes ytelse ville bli vurdert basert på fondets avkastning og standardavvik i forhold til indeksen. For hedgefond er den relative resultatanalysen mer utfordrende, men ikke umulig. Det finnes en rekke hedgefondindekser som brytes ned etter strategi i tillegg til noen aggregatindekser som måler kombinasjoner av strategier. Følgende er de som er notert av Hedge Fund Research: Hedge Fund Strategy Classifications Kilde: Hedge Fund Research. 2008. Selv om de fleste hedgefondsmarkedsføringsmateriell sammenligner seg med SampP 500 for å vise sine resultater og ukorrelert avkastning, må vi som investorer forstå om lederen har det bra i forhold til andre hedgefond ved å bruke samme eller lignende strategier. Det første trinnet i denne prosessen er å få nok av en forståelse av hedgefondsforvalternes stil for å avgjøre hvilken hedgefondsindeks, om noen, deres ytelse kan sammenlignes med. (Lær hvordan denne strategien gjelder for verdipapirfond i Hows Your Mutual Fund Acting) Som nevnt i avsnittet om strategier, kan mange strategier kategoriseres i enkelte bøtter, men hvert fond har en unik strategi. I mange tilfeller kan enkelte hedgefond ha flere strategier, noe som gjør indeksbeslutningen vanskeligere. La oss evaluere et enkelt eksempel: Anta at vi vurderer et longshort aksjefond som fokuserer på hendelsesdrevne muligheter som fusjoner. ledelse buyouts. dele tilbakekjøp eller andre hendelser. Det er både en longshort egenkapitalindeks og en hendelsesdrevet indeks, og den åpenbare løsningen er å kjøre en sammenligning med begge. Vi kunne vurdere om sikringsfondets ytelse er mer som en indeks enn den andre. Hvis fondet sammenligner godt mot begge indeksene, er det imidlertid nødvendig med ytterligere due diligence. Hvis fondet sammenligner seg dårlig, kan due diligence-prosessen avsluttes der. Når et sikringsfond passerer indekstesten, kan vi da bli mer konkrete i våre sammenligninger ved å evaluere sikringsfondets ytelse mot kolleger som bruker lignende strategier. Det første nivået av peeranalyse ville være en sammenligning av avkastning kontra andre hedgefondsledere som sier at de bruker samme strategi. De fleste databaser grupperer hedgefond i kategorier, som er nært knyttet til hedgefondindeksene nevnt ovenfor. I motsetning til hedgefondindeksen, som kun kan ha et begrenset antall midler, velger analysen et mye bredere perspektiv og velger analytikeren å plassere fondet i kvartiler i forhold til jevnaldrende. Kvartildiagram Denne analysen kan gå enda dypere og bli mer sofistikert ved nøye evaluering av midler og inkludert i peeranalysen bare de fondene med de mest sammenlignbare strategiene. Antallet av disse hedgefondene vil være mindre enn ved bruk av databasekategoriene, men vil gi analytikeren en mye bedre ide om hvordan dette fondet sammenligner med andre. I peeranalysen ser vi etter hedgefond som konsekvent utfører i toppkvartilen av sine kolleger på en absolutt avkastnings sammenligning, standardavvik og en rekke andre beregninger som er relevante for analysen. Vi ser etter ytelse i forhold til jevnaldrende i visse markedssykluser, samt ytelse over korte og lange perioder. Tross alt, hvis en fondleder ikke konsekvent kan overgå hans eller hennes jevnaldrende, så er det sjansen for at vi bedre kan tjene penger på noen av de bedre resultaterne, eller i tilfeller hvor det er mulig å investere i en hedgefondsindeks, investere i en brønn - diversifisert indeks av midler ved hjelp av en bestemt strategi. (Lær mer i Kvantitativ analyse av hedgefond og peer-sammenligning opphever undervurderte aksjer.) Konklusjon Evaluering av sikringsfondets ytelse varierer vesentlig fra analysen som brukes i andre investeringer på grunn av deres risikoparakteristika og unike strategier. Robust analytisk programvare gir ikke bare beregningene nevnt ovenfor, men også en rekke andre beregninger som kan gi innsikt i ytelsen til et bestemt fond. Listen over beregninger kan være uendelige, og hver analytiker har en tendens til å grave seg mot en gruppe utvalgte favoritter som gir nok informasjon for å avgjøre om due diligence skal fortsette. Jo lenger langs et fond kommer i due diligence prosessen, vil de mer sannsynlige andre beregninger bli vurdert og analysert. Husk at man kan analysere ethvert fond for å finne noe galt med det, og at dette ikke er målet. I stedet bør investorer streve etter å forstå metriske data nok til å korrekt evaluere en portefølje. Sikringsfond: Risiko Oppdag fordelene og fallgruvene til hedgefondene og spørsmålene du vil stille når du velger en. Finn ut hvorfor tradisjonelle 2 amp 20 hedgefond fortsatt er verdt å vurdere som en investering, selv om de har underperformert de siste årene. Hedgefondene skal produsere bedre avkastning samtidig som de beskytter investeringene fra ulemper. Her er hvorfor de ikke lever opp til deres formål. Lær hvorfor hedgefondene har utført verre enn SampP 500-indeksen i 2016, og hvorfor de kan overvurdere aksjer for å spille innhente i andre halvdel av 2016. Lær hvordan hedgefondene vinne store gevinster for investorer - og hvorfor de noen ganger mister. Hedgefond kan være en integrert del av en veldiversifisert portefølje - hvis du vet hvordan du velger dem. Hedgefondsanalyse krever mer enn bare beregningene som brukes til å analysere verdipapirfond. Hedgefondene rallied i mars, men de overgikk SampP 500 Ofte stilte spørsmål. Mens begge vilkårene ofte brukes til å beskrive utførelsen av en investering, er avkastning og avkastning ikke en og samme. Lær hvordan agenter, mæglere og meglere ofte betraktes som de samme, men i realiteten har disse eiendomsstillinger forskjellige. Fordi svært få eiendeler varer for alltid, krever en av hovedprinsippene for periodiseringsregnskap at en eiendel koster seg proporsjonalt. Et variabelt rentelån er et lån hvor renten på den utestående saldoen varierer som markedsrente. Ofte stilte spørsmål Mens begge begrepene ofte brukes til å beskrive utførelsen av en investering, er avkastning og retur ikke en og samme. Lær hvordan agenter, mæglere og meglere ofte betraktes som de samme, men i realiteten har disse eiendomsstillinger forskjellige. Fordi svært få eiendeler varer for alltid, krever en av hovedprinsippene for periodiseringsregnskap at en eiendel koster seg proporsjonalt. Et rentebeløpslån er et lån hvor renten på den utestående saldoen varierer som markedsrente. Nybegynnerhendelser Handelsvalutaer har blitt en svært populær investeringsaktivitet de siste årene. Mange har funnet ut at mediet enten er for høyt eller for stressfullt for deres smak, men et relativt få har investert tiden som kreves for å lære båten, har følt en personlighetskamp med det strenge handelsregime og har oppnådd et suksessnivå. og konsistens over tid. Etter hvert som ordet har gått ut med hensyn til deres dyktighet, har venner kommet frem med midler for å legge til i bassenget. Suksess øker veksten, men i noen tilfeller i tidslinjen kan den vellykkede næringsdrivende snart ønske å formalisere de uformelle arrangementene for hånden. Entreprenørånden tar mange former i vår kultur, og finansnæringen er ikke et unntak fra regelen. Til slutt teller noen 10.000 estimerte hedgefond på planeten, med en delmengde av de som er viet spesielt til forex trading. For å danne et hedgefond vil du møte mange regulatoriske hindringer, men deres hensikt er å beskytte investorer, ikke blokkere banen til en håper forex-handelsmann. Eksperter har skrevet mange biter på dette emnet av høy teknisk karakter, men fra begynnelsen kan følgende sjekkliste brukes som veiledning for fremtidige innsatsområder: Selvvaluering: Før du blir for dyp i prosessen, er det på tide å se i speilet. Er forex trading karrieren du forestiller deg selv Er du forpliktet til håndverket og trygg på evnen til å ta på seg alle utfordringene som vil bli påkrevd Når du begynner å godta midler fra andre individer, vil mange av dem ikke være venner eller vennlige, Er du forberedt på å håndtere kundeservicenes aspekter ved å administrere penger i både de gode tider og de dårlige tider. Positive svar kreves uten å nøle. Kompensasjon: Som andre vil gi råd kan det ikke bare være om pengene. Du må nyte hva du gjør, men kompensasjonsaspektene vil gi et godt insentiv. Vanligvis er avgiftsarrangementer i 1 til 2-serien med 20 prestasjonsallokering på alle avkastninger. Statlige lover kan også kreve hinder (ingen erstatning under en spesifisert avkastning), eller du kan vurdere dem som et godt markedsføringsverktøy. For 2 millioner under ledelse og 30 retur, kan du forvente avgifter på 140.000 for et år verdt innsats. Spesialadvokat: En advokat som har erfaring med hele prosessen, kan kun ta opp mye av regelverket. En privat plasseringsmemorandum vil bli pålagt å kreve innskudd hos kunder. Det er spesifikke SEC og statlige lover som må følges i dette området, og kan begrense antallet og typen klient som du nærmer deg. Den type juridisk enhet som kreves, vil kreve ytterligere innsats og avgjørelser. Sertifiseringer og registreringer: Commodities Futures Trading Commission og National Futures Association vil kreve sertifiseringer og registreringer knyttet til investeringsrådgivning, ledelse og pooling ordninger. Vil du tilby en forvaltet forexkonto eller et forex investeringsbasseng Advokat vil hjelpe deg på disse områdene også Skatteproblemer: Avhengig av hvordan du handler og i hvilke markeder, vil skattelovene behandle inntektene dine annerledes. Rådfør deg med en CPA i dette området for spesifikk veiledning. Vær sikker på at du har det økonomiske nettverket verdt å støtte å starte en ny bedrift på egenhånd, i stand til å motstå de dårlige tider og det gode. Å starte et forexfond kan være en skremmende oppgave, men mange har lyktes i arbeidet. Kanskje, du er neste i kø. Guest bidrag levert av Forex Traders.